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The Great Depression 經濟大蕭條發生在1929年到1939年當時美國道瓊指數在三年的時間蒸發了將近90%今年2022年我們經歷了COVID烏克蘭戰爭NASDAQ從去年最高點到現在已經跌了32%目前來看還是會繼續往下跌雖然說1929年跟現在已經將近有快100年的時間而且當時造成經濟衰退的原因跟現在也不完全相同但是有很多類似的地方
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所以我花了一点时间去研究一下20世纪最严重的经济大萧条到底是怎么发生的然后比较一下跟今天我们正在进入新的一波经济衰退有哪些相同的地方会不会这一次的经济衰退导致历史重演最后造成一波漫长的全球经济大萧条
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就像1929年的时候一样今天就来这边跟大家分享那在影片开始之前还是一样这些都不是投资的建议如果你喜欢这种比较客观的研究跟分析的话记得一定要先帮我把影片点个赞因为你知道点赞只会花你0.3秒的时间或许这部影片就可以让你从一颗韭菜变成一颗会点赞的韭菜那1929那个年代我还没有出生其实我爸妈都还没有出生
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大多数人都没有经历过那段历史我相信看我的频道的观众也没有经历过那段历史如果你有经历过那段历史的话记得一定要在影片底下留言告诉我那我们把时间回推到1920年一战结束之后那个时候政府努力的推广经济美国农业制造业发展的特别的好因为战争之后美国变成了全世界最大的债权国跟资本输出国世界黄金的储备有40%都在美国
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在美國從1921到1929年美國股市經歷了長達8年的牛市那個時候基本上大家都在慶祝買東西消費資本市場非常發達的一個時代那你也知道美國人嘛最喜歡就是刷卡貸款買東西其實從那個時代就非常的流行那那個時候呢還沒有所謂的信用卡最常見的方式就是銀行讓你分期付款基本上買什麼東西都可以分期付款
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在1920年代後期每個人買的收銀機有80%都是用分期付款去買的當時最流行的福特Model T有60%的都是用貸款去買的那這些其實都還好最可怕的是當時家家戶戶都在炒股炒股就算了炒股說好聽一點就是投資嘛對不對但是當大家都在借錢炒股的時候那就很可怕了
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因为当时利率低加上银行跟商家对放贷没有像现在所谓的信用评分当时基本上你想要贷款银行就会借钱给你你想要买什么东西商家就会让你分期付款加上长达8年的牛市道琼指数从1920年最低点67到1929年最高峰曾经涨到380不到10年的时间有4倍半的涨幅
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在这样的环境下当时的人也没有经历过严重的经济萧条没有巴菲特这些前辈告诫他们说别人贪婪的时候我们要恐惧大家都觉得说只要把钱丢进股市里面就会赚钱在1920年代末期那个时候道琼指数到达了最高点巅峰的时候呢基本上你在路上坐计程车司机都会跟你聊股票
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那些在帮别人擦鞋的工人都会跟你聊股票啊最近买了什么啊我又赚了多少钱啊仔细想想有没有很像加密货币在疫情前的时候大家都在嗨的样子基本上当时市场已经到达了一个极度贪婪的状态其实跟S&P500过去13年很像从08年金融海啸结束之后到去年年底基本上就是长达十几年的牛市跟当时一样我们一直活在一个很低利率的时代市基投资的环境下
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當年的計程車司機跟擦鞋的兄弟就有點像現在的YouTuber還有那些在抖音上面教別人投資的創作者
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大家都在鼓吹說只要定期定投Dollar Cost Averaging持續買入ETF、特斯拉、Google反正蘋果那些買就對了最後一定會賺錢那造成當時這個泡沫破裂最主要的原因就是太多的錢流進市場大家都在投資用借來的錢去投資用槓桿去投資其實我們在2020年的時候也是經歷過類似這樣的事情
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由于疫情的原因大家都在家里政府又发支票刺激消费在美国这边当时最流行的买股票APPRobinhood就是一个典型的例子Robinhood从2019年到2021年用户从1000万成长到2300万当时那个APP里面还有一个Bug可以让你无限的使用Margin来借钱炒股
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然後那段時間出了名的社群像是Wall Street Bets炒Gangstop炒AMCDogecoin都是很典型的例子跟當時在1920年代後期大家都在炒股是一樣的道理那很正常當政府覺得這樣子不太行經濟太熱了很多公司的估值都已經太不切實際所以美聯儲在1928年開始升息升息的結果就是經濟衰退的開始那回到今天我們其實現在也是在升息的剛開始階段當時由於升息造成人民的購買力下降
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汽車、房子這些消費都大量的降低造成了製造業開始蕭條因為東西賣不出去嘛那之前又囤積了一堆商品以為party可以繼續很久但突然關燈了那公司就開始裁員裁員的話大家就沒有工作沒有工作就沒有錢消費品的銷量又開始下跌
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那東西賣不出去的情況下工廠跟商店又要開始採更多人那更多人的失業就代表說更少錢去買這些東西等於是進入一個Deflationary Spiral空貨緊縮的死螺旋整個生產鏈上游到下游需求都降低
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原物料的价格暴跌那个时候农作物价钱跌了将近60%市场上面的投资人开始感受到恐惧大家开始卖股票了那想要把钱从银行拿出来兑现但是美国那个时候因为有太多的废物银行不属于美联储的系统不受政府的管制范围内很多银行当时没有足够的流动资产去让客户取现金因为他们把钱都拿去做投资买股票买房地产所以在资产暴跌的情况下他们没有能力去偿还那些存款
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全世界第一個銀行因為大量區塊而倒閉的就是發生在1930年的美國那第一個銀行倒閉之後呢就造成了一系列的骨牌效應你想想看你聽說你的鄰居用的銀行倒閉了那你一定會想盡辦法去銀行把所有的現金全部拿出來所以造成更多的銀行因為沒有辦法去償還存款而倒閉那個時候並沒有像現在所謂的FDIC insurance也就是說那個時候銀行假如倒閉的話你的存款是拿不回來的可能可以拿回來一點點但是沒有任何的保障
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所以在1930年到1933年期间美国一共有9000多家银行宣布倒闭这就奠定了接下来长达快10年的经济大萧条影响的不只是美国而是全世界的经济大萧条因为当时世界贸易已经非常的发达所以美国这种经济强国GG的话也就顺带直接影响到其他贸易国家其实现在也是一样的美联署加息导致美元暴涨造成其他需要依靠进口的国家进口成本变很高
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導致更嚴重的脫鉤膨脹那當時美國的道瓊指數從1929年的高點一直跌到1932年跌了90%你想想看活在那個年代的老人有多可憐剛經歷完第一次世界大戰可能辛辛苦苦工作一輩子存的錢在股市裡面幾年的時間就蒸發了九成就算你當時不炒股好了非常的保守你的存款存在銀行最後因為銀行惡性倒閉也有非常大的機率你錢最後拿不回來
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人生到了晚年辛苦工作一輩子累積的財富歸零加上持續攀升的失業率年輕人都很難找工作了更別說那些老人那以上大概就是1920年代經濟大蕭條的歷史這些種種的原因造成後面經濟萎靡整整持續了將近10年那為什麼我們今天要聊這個呢雖然說這些都已經是快100年前的事情
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而且當時造成經濟大蕭條的原因已經不太適用在現在這個時代政府早就已經有對銀行體系有完善的監管跟約束尤其是在2008年金融海嘯結束之後銀行貸款的體系又更完善了而且現在我們有FDIC Insurance錢存在銀行我們是知道他是有保障的
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不會因為經濟危機恐慌大家都在銀行外面排隊想要把現金取出來而且其實現在的貸款制度非常的嚴謹不像那個年代沒有電腦更別說什麼信用評分但是呢有一個當時跟現在非常相似的故事發展情節故事是這樣走的一開始呢非常便宜的貸款跟非常容易的貸款跟極度貪婪的心態導致經濟泡沫越來越大
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然後聯邦政府的介入大幅度的加息跟收緊貨幣政策導致我們進入一段經濟衰退的週期上一次我們看到類似的故事情節的時候就是造成了1929年之後長達10年的經濟大蕭條我們從2008年之後就開始進入了便宜的利率時代
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一直到2020年市場開始出現嚴重的貪婪甚至疫情期間我們經歷過最短暫的經濟蕭條市場幾個月的時間就大幅度的V型反彈然後現在美聯儲正在快速加息跟收緊貨幣政策跟當時1928年到1929年是類似的狀況我們現在就正在進入一個經濟衰退的週期這是事實很多人反對說我們不會進入經濟衰退的說法就是譬如說現在失業率很低很低
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两个礼拜前政府才刚宣布9月份美国增加了26万多个工作失业率到达了3.5%基本上是恢复到疫情前的状态但是你要知道失业率是一个lagging indicator像房地产指数一样是一个滞后指标滞后指标的意思就是在事件开始发生之后才看得到明显的数据去说明这个事件的发生失业率也是一样的道理从这张图就可以看出来灰色的部分代表说经济衰退的周期
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失业率通常会在经济衰退周期开始之后才会慢慢的攀升而且当时失业率开始慢慢爬升的时候也是到了1929年之后了那你还不相信的话另外一个指标明显的显示我们正在进入一个经济衰退的周期就是Conference Board Leading Economic Index这是一个由非政府组织去发布的一个指标具体指标的算法很复杂但简单来说就是根据目前市场上面10个变数去算出来
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這10個變數包含失業率、通貨膨脹率、建房指數、貨幣提供量、S&P500指標等等根據歷史,這個指標通常到達負數不久之後就會開始進入經濟衰退的週期而我們現在正就在負數剛開始的階段
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所以假如我們真的在明年正式進入經濟衰退基本上就是重複1929年那個時候的故事發展從資本市場極度貪婪導致泡沫化到政府介入瘋狂加息試圖控制過熱的經濟造成經濟衰退的開始我們現在大概就在這個位置準備進入經濟衰退的週期那之後會不會迎來一波像1929年的大蕭條
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通貨緊縮,失業率大增,經濟發展停滯沒有人知道但是我覺得可以根據歷史發生過的事情來做一個心理準備做最壞的打算可能會有長達5到10年的大蕭條那回到今天我個人的觀點是我覺得雖然我們現在正在經歷跟1929年類似的故事但是我覺得歷史不會重演至少不會嚴重到那個程度首先那是發生在100年前現在銀行的體系比當時完善的非常多不至於會像當時那個樣子很多家銀行倒閉
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另外一個當時有現在沒有的就是在1930年的時候美國通過了一個很有名的法案要增加關稅來保護當地農民的權益希望能藉此促進內部的經濟發展但是那個法案最後造成了其他貿易國同樣增加進口關稅來報復美國
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造成了1929年到1930年世界貿易規模萎縮了大概66%經歷過那個事件之後現在政府已經學乖了不會那麼笨在經濟蕭條的情況下亂加關稅打貿易戰這基本上就是一個自殺的行為雖然說我不認為歷史為重
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但並不代表說我們可以完全忽略這個的可能性我覺得還是要有警惕心現在需要做的事情就是有這個心理準備為最壞的情況下做打算我自己會盡量減少不必要的開銷接下來幾個月不管是股市加密貨幣還有房市都會有很大的波動
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我会建议呢现在假如你能多赚一点钱就尽量努力去赚钱把你的工作给保住多存一点钱把握这个机会因为通常在这种严重的经济衰退的情况下就是会有很多机会的诞生那假如你比较保守一点没办法承受市场波动跟风险的话
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就不要去学别人怎么抄底你可以等到经济有好转的迹象再来进行投资或许你会错过那些底部但是不至于让你自己心理压力太大晚上睡不着觉那因为我自己是一个长期投资人我觉得这种市场的回调是健康的而且是有必要去把那些泡沫给消灭一点我不会去time the market所以我个人的策略还是一样没有变希望长期的定投可以让我的均价拉低而且我自己知道我在投资什么东西不会去投机或是用杠杆margin to do
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以上都不是投資建議都是我在家裡幾天研究出來的看法希望可以分享給你那希望今天這集對你有幫助我覺得至少我自己學到很多關於1929年經濟大蕭條的歷史跟因果關係假如你喜歡今天這集的話記得幫我點個讚也歡迎你訂閱我的頻道
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我一定會及時跟大家分享我對經濟有任何變化的看法那你也可以追蹤我的IG我會在上面發一些比較生活的東西或是如果我有購買或是賣出任何股票的話我都會第一時間在那邊更新那最後呢如果你對買美股加密貨幣或是任何基本上你能想到的理財產品ETF那些有興趣的話可以看一下這個連結我跟IB Interactive Brokers官方有正式的合作他們是目前我用過最專業的交易平台如果你在海外買美股的話
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