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Hello大家好我是Cherry上個禮拜二特斯拉公布了低息度的財報就像市場預期的財報非常的難看難看到不行應該算是最近幾個Quarter裡面最難看的財報之一但是股價反而從財報出來之後就沒有怎麼跌從禮拜一最低點一路漲到了285
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也就是說四天內漲了28%其實在財報出來之前我也不知道會發生什麼事情但是我自己當時還是繼續DCA這些我都有發在我的IG線動上面而且我也有提醒大家說週二財報出來之後會發生什麼事情我真的不知道所以記得一定要小心謹慎那還是一樣如果我有買進或是賣出什麼的話我都會盡量第一時間在IG上面發線動跟大家講所以也歡迎大家來追蹤我的IG當然這些都不是投資建議這麼做的目的只是想要公開透明
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也順便避免一些專民說我一天到晚就在那邊蹭流量不敢真的去賽場位好那今天這集影片呢要來跟大家聊一下特斯拉Q1的財報我記得當天的時候我是一整個晚上沒有睡禮拜三的時候到早上八點多就是為了聽完這整個財報會議因為我覺得這個財報會議呢是非常非常重要的
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那确实里面也揭露出非常多重要的讯息不管是好的还是坏的我们都要来讲一下很多人可能觉得我就是一个无脑特斯拉粉马斯克粉但是其实我从很久以前就跟大家说过我觉得特斯拉这家公司的股票呢不适合大部分的投资人去投资因为它其实有非常多的reflex所以我也会把这次财报会议上面揭露出来的一些我认为很严重的风险呢要来跟大家分享OK那首先我们来讲好听的就是财报上面出现了一些正向的讯息第一个就是company update
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会议一开始的时候伊朗说他在Doge那边的工作目前已经上了轨道了那从五月份开始之后他可以不需要再花太多时间在Doge上面他认为前期最繁忙的基础工作都已经到位了所以剩下来就是确保做Doge会继续严查贪腐然后从五月开始之后他可能就会每周只会花一到两天的时间在政府效率部门工作当然他也强调说这个工作不会完全的停下来因为打击贪腐对于美国来说是非常重要的
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然後又再次強調說如果美國淪陷了那其他人包含特斯拉也都會淪陷所以他還是會每週花個一到兩天的時間去確保說Doge那邊的工作都在順利的執行那在這一點我確實是蠻同意的我覺得今天如果沒有美國的話就沒有今天的特斯拉
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但是我覺得這件事情本來就不是伊朗該做的他是特斯拉這家公司的CEO所以理當來說他就應該服務特斯拉公司為主而Doge應該是他用業餘的時間去做這件事情這個叫做Fiduciary Duty就是一個CEO該做的事情他應該為股東最大的福利去做優先考量但是因為我不知道他過去幾個月實際上在Doge上面花了多少時間然後在特斯拉上面花了多少時間
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所以我也沒有什麼資格去講這件事情但是至少現在我們知道的是他接下來一個禮拜可能只會花個一到兩天的時間在上面那剩下來的六到七天可能希望有一半是給特斯拉所以說這也是為什麼在財報會議結束之後股價往上漲有一部分原因就是因為伊朗宣布說他會慢慢放手Doge的這個工作
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那這個Company Update也就減少了市場對特斯拉的CEO正在做其他很多不同的事情的不確定性所以說股價往上漲因為市場最不喜歡的就是不確定性那我覺得另外一個好事就是伊朗他其實再次強調說他是支持降低關稅的他也是一直以來都有在建議川普說關稅要低才會促進繁榮但是最終的決定權還是在川普上面因為他才是總統那我覺得這絕對是一件好事情
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代表伊朗不是無腦的去挺川普而且我相信川普也是很信任伊朗的所以我還是一樣認為關稅戰就是在演戲他只是一個談判的籌碼在短期造成的市場波動可以給我們很多進場買入的機會
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另外一點很有趣的就是他們在財報上說由於關稅戰產生了很多不確定性所以說他們要等到Q2的時候才會去revisit 2025年的guidance意思就是說有可能特斯拉期待在7月之後貿易戰差不多就該結束了或許這些事情是伊朗知道的因為畢竟他現在是最接近川普的人之一
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這次財報中另外一個最大的亮點就是Energy Storage Deploy能源儲備有10.4GWh同比去年的第一季度多了154%而且能源儲備部門的毛利率創了新高來到了28.8%
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相比去年低季度只有24.6%而已那这个就是我想要看到的特斯拉的能源储备部门慢慢成为主力的业务卖能源储备绝对会比卖车还要赚钱再加上未来AI的趋势特斯拉能源的需求只会越来越大这个也是我从很久以前就在影片里面讲的
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另外注意財報上有提到上海的Megafactory2月11日才開始生產的新工廠產能還沒有計算到10.4GWh裡面到目前為止上海Megafactory已經生產了100個Megapack沒有計算在裡面的原因我猜是因為還沒有安裝好但是這些Megapack都已經在運往客戶的路上了上海Megafactory目前產能是每年20GWh
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最多可以提升到40GWh如果以20GWh去算的话也就是说他每一季度可以产出大概5GWh的能源储备部署也就是说假如他今天已经Fully Ramped那第一季度的能源储备部署会来到15GWh而不是10GWh所以说今年的能源储备我觉得应该还是可以看到很多爆发时的增长
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但是有一個很大的不確定性就是關稅能源儲備這些Megapacks跟Powerwall最大的原料就是電池在去年美國只生產了全世界大概5%的鋰電池而中國生產的鋰電池占全世界的84%我是不知道特斯拉能源儲備用的LFP鋰電池有多少是來自於中國但是我覺得至少應該是有超過一半以上所以說能源儲備這部分的毛利率在今年有可能會比較嚴重的受到關稅的影響
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那这些都是不确定性没有人知道会发生什么事情好那下一个好消息就是RoboTaxi的这个Pilot LaunchStill on Track6月份在德州的Austin会如期的开始执行这个无人驾驶计程车的服务那伊朗在会议上面也有提到说
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第一天呢他們會有大概10到20台左右的這個自動駕駛集成車開始營業而這個第一梯車隊呢會是最新版的Model Y而不是我們之前看到那個黃色那個金色那個CyberCab那我覺得這個也蠻好理解的因為Model Y的數據量最多嘛
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所以說去考量模型的安全性肯定是在Model Y上面是最成熟的而且特斯拉在他們的官方X帳號上面也說過他們在Austin跟舊金山已經完成了超過1500趟無人出租車的服務總共有超過15000英里的新式里程
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也就是平均每个旅程大概是10英里左右我们现在离6月总也大概就剩一个多月的时间了以现在的情况去看加上特斯拉他们团队在财报会议上表现出来的自信确实是可以让投资人感觉到说这次真的会on track然后伊朗也提到说Robotaxi他们scale up会非常的快他不会像是vamo那样子非常缓慢的发展
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然后如果一切顺利的话他很确定说在明年的年后呢会有数百万辆的特斯拉在路上进行这个无人监管的自动驾驶然后会议里面也有人问说那关于这个已经购买FSD的车主要等到什么时候他们的FSD才会开始这个Unsupervised无人监管的自动驾驶那伊朗的回答就是他觉得在年底之前呢美国应该很多城市都可以开始实现这个无人监管的自动驾驶
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那我覺得這當然是一個非常Bullish的一件事情這也是我們所有股東都一直在等的這一天等特斯拉的電動車能夠安全的把人從A點送到B點然後車上的人也可以在裡面睡覺或是做一些自己其他的事情完全不需要擔心這個路況
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這個真正的unsupervised FSD解放雙手才是最大的價值那我對於Elon他給出這個timeline今年年底之前呢我覺得可能性是有的但是也不排除說會有嚴重的delay因為畢竟大家對於Elon說的話呢這麼多年以來多少肯定會有一些這個承諾疲勞我覺得其實包含他自己也沒有非常非常的肯定
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當然他這麼說的原因主要是希望給他的團隊有一些壓力你就是要把這個 deadline 設在這裡才有可能會達成要不然慢慢悠悠的永遠都不會達成然後他在會議上面也再次強調說特斯拉非常看重安全所以說在 rollout 這個 unsupervised FSD 的時候他們要非常的小心那我自己個人的猜測就是我覺得到年底的時候可能會有兩種情況
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第一種就是確保你眼神有專注在路上的系統會慢慢的放鬆它會給你更多的時間讓你去滑手機或是做一些其他的事情但是這個責任駕駛的責任還是在車主上面它還是一樣會是一個supervised的FSD只是說它需要你的這個Tension會越來越少第二種情況就是我覺得可能絕大多數的時間它會是一個unsupervised的FSD
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但是今天如果遇到一些比較特殊的情況比如說下雨天或是系統察覺到他有可能會出事故的時候他就會強制把它切成這個手動或者是變成supervised FSD那當這個切換完成之後呢接下來的就會變成駕駛的責任
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所以我自己對於年底的這個timeline呢我沒有抱持太大的期待因為沒有期待呢就不會有傷害當然我希望我是錯的但是如果真的真的Elon還有特斯拉AI他們可以hit這個timeline的話那我覺得特斯拉明年真的就會是一家完全不一樣的公司這點我非常的肯定我們投資特斯拉這家公司的都知道這一天終究會到
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但是沒有人知道是今年明年還是後年甚至更久OK那最後一點我覺得這個財報上面有展示出來特斯拉非常好的一點就是他們有非常足夠的現金我在幾個禮拜前就有在一集影片裡面送過給大家看特斯拉呢他們離破產是非常非常的遠甚至是不太可能我覺得我破產的機率都比特斯拉破產還要高
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那他們在今年的Q1一共有到現在一共有16+20+3.7B一共有將近41B的現金然後特斯拉在這個季度一共新增了664M大概0.66B的現金所以說他們在這一季度不只是沒有燒錢反而還增加了現金儲備
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反觀跟去年比的話呢去年特斯拉第一季度的這個Free Cash Flow是負的25B當然那個時候的CAPEX也比較高蓋廠房什麼之類的但是我覺得在這麼糟糕的一個季度所有的廠房都同時進行這個新版Model Y的升級
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加上那些Brand Damage抗疫游行还有什么打砸抢烧在这么糟糕的一个季度上面特斯拉还可以继续的增加现金的持有量我觉得这个是蛮厉害的那等到下一个季度呢我们就可以稍微的比较看清楚一点特斯拉对于这个Brand Damage的影响到底有多深因为下一个季度呢就没有所谓的这个生产线更换的这个借口了
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好的部分差不多講完了我們來講一下特斯拉財報上一些我覺得不好的一些red flag首先就是大家都知道的基本上所有的指標都是miss尤其是特斯拉現在最主要的業務也是最賺錢的業務就是他的電動車我們先來看一下整體公司的revenue是19.34b跟去年同一個季度比的話是低了將近9%然後他們的net income是409b同比去年低了71%
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他们的净收入跟去年同时间比直接下滑了71%然后Gross Margin毛利率16.3跟去年第一季度比下降了104个basis point总体来说就是一个非常难看的成绩单而且注意这边的Net Income就是这一季度的净收益是409M
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然後Regulatory credits,就是碳排放積分的收入,這個季度有595M也就是說,如果特斯拉沒有碳排放積分的收入的話,這個季度就會虧錢了造成這個季度成績單這麼難看的最主要原因就是Top line的business表現很差電動車的銷售營業額只有12.9B
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也是过去四个季度以来最低的那我们来看一下这张图这就是过去五年每一个季度的电动车营业额从这边就可以看到从2022年的Q4开始基本上就已经到底了
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之後在頂部維持一段時間之後就開始慢慢的下滑當然我知道這個季度發生了非常多事情Model Y的產線升級還有一些Brand Damage打砸搶燒這些東西但是不得不說的一個事實就是這一切都從伊朗在2022年開始收購10月份開始收購Twitter之後特斯拉的汽車銷售數字就開始往下走
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然后之后就是他开始慢慢的介入政治我觉得多少都有影响到整体特斯拉的这个品牌形象那我觉得这也是身为特斯拉股东你没办法去避免的你唯一能做的就是不要投资你把你的share给卖掉OK那另外一个影响特斯拉整体电动车销售最主要的原因就是这个竞争对手很强那我说的这个竞争对手呢就是中国的BRD也是特斯拉目前最大的竞争对手在电动车这块业务
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我們從這張圖就可以看到BYD的純電動車銷售一直在創新高然後也一直在超越特斯拉那為什麼BRD的車可以賣那麼好呢就是價格低嘛就是便宜打價格戰這張圖是BRD最廉價車款跟特斯拉最廉價車款在這些國家的售價比從這邊就可以看到BRD的車真的是賣得很便宜
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那對於大部分的人來說車其實就是一個代步工具特斯拉車子的售價呢在那些國家就是有很大一部分的客群他是沒辦法觸及到的然後在歐美呢可能特斯拉的品牌形象呢也受到不少的影響因為左派民主黨呢就是有很多高收入的人
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包含很多歐洲國家都是這樣的那這些也都是事實所以說這也是為什麼大家都在期待說特斯拉這次財報呢可以公開講更多關於這個廉價車款的一些資訊那特斯拉團隊在財報上面其實沒有講很多細節但是我們可以得到的資訊就是呢特斯拉 still on track在今年下半年呢推出更廉價的車款
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然後這些廉價車款將會是低配版的Model 3或是Model Y具體沒有講很明白但是他們有強調說他們會利用現在的廠房去做這件事情因為他們其實現有的廠房產能還沒有達到最高所以現在是完全有能力利用現有的廠房
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在不蓋新的廠房的情況下去開始量產這個更廉價的車款那這個當然是一個好事情了但他最終能夠影響特斯拉的margin影響他的bottom line有多少會不會出來之後呢大家反而不想買那個原本的Model 3 Model Y這個也是一個未知數我覺得這也是為什麼特斯拉沒有打算要蓋新的廠房去做這件事情
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本來說墨西哥的新工廠就是用來生產廉價車款但是因為特斯拉的目標就不是要去跟比亞迪去打價格戰所以推出廉價車款這件事情一直以來對特斯拉都不是最重要的事情OK最後我們來總結一下特斯拉的股票如果按照現在的財報的成績去看的話我覺得是非常貴的我也不建議說價值投資在現在進場因為你光去看這個數字它就沒有那個價值但是為什麼我還是持續的DCA
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这个叫做Speculative Buy投机性的购买意思就是说我投资的是这家公司未来的潜力其实就有点像是投资新创公司一样虽然说现在在财报上面我们看不到这些数字伊朗他也在财报上面说过Robotex对于公司未来这个bottom line的影响贡献真正可以看到最快也要等到明年之后年中之后那如果你问我说为什么要重仓投机性的投资这家公司答案其实很简单就是我看懂特斯拉在做的事情
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如果要成功的去执行这些特斯拉想要做的事情的话就需要一个很强的领导者很强的执行者伊朗就是我觉得现在唯一一个有track record可以执行的人包含了SpaceX还有早期特斯拉的一些成就都是证据另外一点就是在这次特斯拉财报公开之后尽管这个数字非常非常的难看但是股票价格在盘后基本上没有什么太大的变化
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在會議結束後反而大漲了一波這也代表華爾街其實已經開始慢慢認定特斯拉不只是一家賣電動車的公司我相信他們很多都已經開始慢慢的Priced in像是FSD和Robotex之後的收益但是我覺得有一點要注意的就是雖然過去幾天特斯拉一直在漲但是絕大多數漲的原因跟這次的財暴沒有什麼太大的關係最主要還是因為川普的貿易戰有稍微獲得減緩
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因為其實你也可以看到不只是特斯拉在漲整個S&P500整個美股都在漲包含加密貨幣也是在漲當然過去幾天的漲幅還有包含其他新聞像是比如說白宮公布說要對自動駕駛的法規進行更多的放鬆這些都有貢獻到這幾天的漲幅
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但是我覺得最主要會影響到特斯拉短期價格的波動還是貿易戰然後中長期就是接下來的RoboTaxi還有Unsupervised FSD的執行好啦那希望以上我對於財報的看法有幫助到你其實裡面有很多資訊圖表還有數據我都是在SIGINT ALPHA上面找到的上面有很多專業的分析文章那大家如果有興趣的話現在到5月11號有Premium訂閱30塊美金折扣
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虽然说他有很多的结论呢我觉得就是参考一下就好了但是分析跟数据真的就是整理的蛮好的绝对会比看那些财经新闻还要有价值太多了那在这边推荐给有兴趣想要学投资的朋友们另外还记得MU之前有那个新用户福利就是送NVIDIA股票的那个这一次呢我帮大家争取到另外一个更好的福利在另外一家券商叫做TradeUp现在只要透过我的链接注册TradeUp用我的专属链接注册的话
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好啦,影片大概就到這邊了如果你覺得對你有幫助的話記得要幫我點個讚也歡迎你在影片底下留言分享你的看法那我們下次見囉
