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哈囉大家好我是Cherry現在看到的這個地方呢是我剛搬來的一個新家然後這邊這是我的我的床在這裡然後這是我的我的衣櫃然後這是我全身上下所有的家當就這麼多東西對那
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為什麼我會搬到這裡呢?因為你也知道嘛特斯拉從480跌到200多所以我也沒有錢交房貸也沒有錢租房子所以暫時就只能先搬來這個300塊錢一個月的地方這地方就等於算是我一個避風港吧
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不要啦 太會笑了這個地方呢 是我房間的衣櫃我在我的衣櫃裡面放了一個這個可以躺的這個躺椅我有時候累的時候呢不想躺在床上睡午覺我就會爬在這邊偷偷的睡午覺我覺得還蠻舒服的這是我自己一個躲起來的一個地方吧
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好那我们来看一下特斯拉股票的价钱从去年最高点480一路向下跌那基本上就是没怎么停过最低的时候是跌到220级然后记得盘前一度跌到210级那我自己还是持续的买入啦我知道我之前说过我如果有买什么或是卖什么呢我都会在IG上面发
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但是因為這幾天我實在是太忙了我回到西雅圖這幾天我就一直在處理事情所以我就直接設一堆限加單讓他DCA自動買入那你也不用再問我說我還有沒有持續買入我在限動上面說過我還是有持續的加倉而且當他疊熱力度越大的時候我加倉的力度也就越大
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那今天这集影片呢不是要来聊为什么我还是有持续加仓持续买入我们今天要来讨论的是一个网路上面常看到的留言或是发问特斯拉快倒闭了那其实我本来也不是很想浪费时间去讨论这么愚蠢的一个话题但是由于网路上面太多白痴在那边散布谣言加上主流媒体呢非常的喜欢带风向让大家觉得特斯拉呢好像正在往破产的方向前进然后再加上最近这个股票暴跌成这样那可能对于刚进入投资市场的朋友们
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會擔心說自己持有的這家公司的股票會不會就這樣子跌一跌之後就歸零了而且我相信蠻多人是在300以上甚至400以上的時候才進場的所以現在可能是非常的痛苦看到這個價格跌成這樣子那還是一樣這就是典型的價格帶動市場的情緒所以說我今天就把所有的數字都算給你看你自己去下定論你自己去回答這個問題到底特斯拉會不會破產那破產肯定不是當下就破產
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所以我们今天要看一下公司什么时候破产需要看的就是它的流动资产有多少现金流有多少还有它烧钱的速度OK那我们就打开特斯拉的balance sheet到去年年底cash and cash equivalent就是目前持有现金的部分是16139就是16.14bb就是billion那16b大概就是160亿美金左右然后我们有这个short term investment短期的投资基本上就可以当作是现金的仓位因为它的流动性很高
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大概有20.4B左右然後我們再加上這個Net Accounts Receivable 4.4B然後有12B的Inventory那因為這是Inventory我覺得不算是一個非常流動的資產但是賣掉之後我們就可以收錢所以我們就稍微保守一下我們就保守估計就以一半的價格去算我們就當作是一個Inventory的折舊Discount好了
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那12B的一半呢就有6B那至于这个prepaid expenses我们就不算进去了因为这是已经花掉的钱也就是说特斯拉在今年年初一共的流动资产呢大概有46.9B左右那我们就算46B好了OK那看完流动资产呢我们来看一下负债的部分
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Accounts Payable Liabilities 一共加起來大概是22B然後這邊有一個 Deferred Revenue我覺得沒有必要算進去因為之後都會 Even Out我們要看的是接下來他幾年會破產所以說這些只是會計準則上面的負債並不是真的負債那 Debt 跟 Leases 我們也可以加進去因為這也算是短期需要支付的金額另外就是 Long Term Liabilities其實我覺得也沒有必要加進去因為這個長期債務目前還不需要償還短期內不需要償還
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我们要算的是近期内可以流动的金流可以调度的金流所以说把这些短期的债务加一加大概会落在12B加上10B加上2B大概就是24B那我们再把资产减去负债我们就可以大概算出现在短期特斯拉短期的流动资金储备有多少那就是刚刚的46B减去24B大概就是22B左右220亿美金左右的资金那接下来我们来看一下现金流的部分
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刚刚我们算的这个22B呢是特斯拉已经有的短期内可以动用的资金比如说今天我们要再买一个50万颗GPU好了我们就可以从那边去拿或者是说我们今天要再盖一个超级工厂我们也可以从那边去支援你可以把它想象成是特斯拉目前有的这个存款这种感觉
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准确来说就是一个粗略的估计它中短期可以调动的资金至于现金流这个部分就是要看特斯拉每一个季度每一年可以在往存款里面放多少钱或是拿多少钱所以说我们就要去看他们的Cash flows首先第一个就是这个Net Cash Provided by Operating Activities这就是特斯拉主要业务的净收入它主要业务就是包含卖车、能源储备、服务这些带来的现金流
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在去年一共是14.9B然後我們有11.3B的KEBXKEBX就是資本投入像是投資廠房、設備、顯卡、AI的基礎設施至於這個Purchase of Investments跟Proceeds from Maturities of Investments這兩個都是特斯拉把錢拿去做一些短期或是中長期的投資
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其實應該只有中短期的投資因為特斯拉是一個非常capital intensivecash flow 需求很高的公司所以基本上應該都只是中短期的投資那這些呢都是把多餘的現金拿去做投資不算是真正的花銷如果真的遇到什麼財務危機的話這些錢也肯定不會拿去做投資所以說我們也不用算在這個負的現金流裡面
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第三個金流的來源是financing activities借款、發行債券或是稀釋股權換來的錢這個部分我們也不用算在裡面因為它就只是一個金融的工具而已並不是特斯拉實質賺到的錢我們把剛剛這個主要業務的淨線金流14.9B扣掉這裡每年的11.3B的CabEx
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得到的净现金流是3.6B等于是说特斯拉目前有的22B的流动资金之外每年都还会往里面再增加大概3.6B的钱进去财务状况目前是非常的健康不用说破产了就现在的资金要再盖两个GIGAFACTORY都没有任何问题我觉得一般投资人可能比较需要担心的是其他电动车品牌
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也就是說那些現金流還是富的目前還在燒錢的那些公司那影片當然不能就這樣結束了我們今天就是要給特斯拉一個非常極端的假設因為現在大家覺得馬斯克參與政治參與的太多了那影響到特斯拉電動車的銷售尤其是最近歐洲那邊的銷量特別差那個數字很難看因為歐洲那邊的絕大多數都是極左派的然後在美國本土也是讓那些民主黨的人非常不爽大家都不想買特斯拉了好像全世界都在抵制特斯拉
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因為這就是主流媒體要你相信的馬斯克就是納稅特斯拉的銷量就是因為馬斯克而逐年走下坡所以說今天我們就來做一個假設接下來每一年特斯拉的汽車銷量每年遞減20%也就是說每一年都比上一年還要少賣20%的電動車然後我們也可以假設說其他的業務也是完全毫無進展能源儲備原地踏步
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假設今年更低價的車款出來了也沒有人要買再加上FSD還有Optimus一切都是做夢並沒有給特斯拉帶來任何額外的現金流這個假設基本上就是把特斯拉設定成一個自我走向毀滅的公司目前最賺錢的業務每年低減20%其他的業務完全毫無增長OK我們來看一下數字特斯拉在去年電動車這部分的收入是72.4B
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那我们今天假设他减少20%嘛那就是变成大概是58B左右那变成58B之后呢新的这个revenue total呢大概就会缩减到83B那当车子卖的不好车子卖少了那他所有的这个成本呢也会下降嘛因为制造每一台电动车呢都有一个成本那我们假设他的margin不够
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電動車的收入成本減去20%就會從原本的61.9B掉到49.5B左右所以這個Total Cost of Revenue會大概降到68B左右那Gross Profit大概就剩下15B另外我們這邊假設他營運的成本不變就是一個非常保守的一個假設沒有Downsizing 沒有裁員要全心全力的投入AIOperating Income就會縮減到剩下大概5.1B左右
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那net income可能差不多会落在大概5.5B左右ok那为什么我要去估算这个net income呢我主要是想要用这个cash flow to net income的比例去估算这个假设极端情况下的话他cash flow会剩下多少那我们可以看到他现在的这个operating cash flow是14.9B然后现在的这个net income是7.15B
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所以差不多比例就是2.1倍左右回到我們剛去假設的20%的電動車銷量減少之後得出來的Net Income是5.5B左右然後我們再用2.1倍的比例大概去估算一下新的Operating Cashflow大概會是11.6B左右也就是說電動車的銷量如果減少了20%他大概會掉掉3個B的現金流
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然後新的現金流大概是在11.6B左右再扣掉11B的CabEx我們可以假設接下來幾年每一年都是11B左右的CabEx在他們的10K裡面就有寫到他們預期接下來每年的CabEx大概會在11B左右所以說我們就按照11B去算好了也就是說儘管第一年他們的汽車銷量減少了20%他們還是Cash for Positive基本上打平那之後每一年汽車銷量如果再比上一年再減少20%的話
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我這邊懶得手動去算了我就叫Grac幫我算一下用我們剛剛假設的這些數字全部算出來的結果大概就是5年之後就會破產也就是說假設特斯拉今天非常非常的糟糕開始進入了一個完全自我毀滅的狀態每年電動車的銷量逐年遞減20%的情況下這還是每一年都比上一年還要再少20%的銷量什麼換新版的Model Y更廉價的車款全部都是垃圾的情況下
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再加上他其他的业务完全都是零进展特斯拉都还有5年的runway他才会破产当然这个假设我觉得是有点不太现实我实在是想不到有什么情况会真的造成这个假设成真而且就算伊朗想要让这件事情发生他完全不管特斯拉特斯拉的董事会也不会让这件事情发生你随便去路上找一个NBA来当特斯拉的CEO也都会做得比这个好
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加上特斯拉這種Trillion、Mega Cap級別的公司你要再融資、發行債券、發行Comfortable Bonds實在是太容易了因為Comfortable Bonds對於投資人來說條件非常誘人我在之前講MicroStrategy的影片裡面就有非常詳細的解釋過
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所以假设他们什么都不做的情况下开启了自我毁灭的模式也还有5年的wrong way那我们今天也可以不要用那么极端的例子去看我们稍微拉回来到现实面一点假设特斯拉的电动车销量在接下来的几年都没有任何的改变
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可能他今年少一点然后明年多一点然后后年可能又少一点假设平均接下来每年都是flat就是他接下来每一年都只卖180万辆台电动车他们也都还是会cash for positive或是cash for neutral离破产还是非常非常的远根本就看不到而且同样还是那句话我觉得这种事情发生的几率非常小小到可以忽略
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你要想特斯拉是一家曾经经历过曾经走过破产边缘的一家公司而且伊朗非常清楚当时快要破产的那个感觉我相信他绝对不会想要再经历过一次所以你可以不用想了特斯拉基本上是不太可能会破产的加上现在不只是伊朗一个人孤军奋战现在是伊朗加上川普他们两个已经是好兄弟了而且川普是不会想要看到美国本土制造业破产的更何况是自己兄弟的公司
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我覺得稍微有一點可能會發生的情況就是比如說能源儲備的業務增長遇到了瓶頸然後電動車業務也慢慢開始增速放緩可能新版的Model Y也就那樣然後新出來的廉價版車款大家也不買單大家覺得也沒多便宜
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再加上6月份要出的robotaxi經常出事故也賺不到錢然後FSD啊Optimus這些到最後都只是一場夢那是有可能之後特斯拉就慢慢變成像是福特GM這種原地踏步的美國製造業那最壞的情況就是他的PE回到了現實但也不至於破產那些一天到晚說特斯拉要破產的簡直就是開玩笑純粹就不知道自己在講什麼
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這個機率呢低到基本上可以忽視好啦那至於為什麼我還是持續的DCA持續的買入特斯拉儘管他從最高點的480抵到現在已經腰斬了這個之後也會在影片裡面跟大家聊那在美國有SSN的朋友也絕對不要錯過了MUUMU到3月底就截止的送NVIDIA股票的新用戶活動現在用我的連結只要入金滿6888呢就有8.1%的利息加上30股的免費股票抽獎另外再送你一股的
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